浙商期货：铁矿需求依旧旺盛 建议卖出看跌期权
发布时间： 2024-06-04 来源：烧结网滤芯
铁矿澳洲巴西发货下滑，国内近期到港会降低。钢厂需求依然保持高位，日均疏港量和日均铁水产量均高于去年同期，后期需求有望维持。01铁矿在高需求的背景下，下跌空间存在限制，建议卖出01合约执行价为860及更深虚值的看跌期权。
供应：澳大利亚巴西铁矿发运总量2371万吨，环比下降369万吨；澳大利亚发货总量1667.6万吨，环比下降167.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1395.2万吨，环比下降86万吨；巴西发货总量703.4万吨，环比下降50.6万吨。
观点：铁矿澳洲巴西发货下滑，国内近期到港会降低。钢厂需求依然保持高位，日均疏港量和日均铁水产量均高于去年同期，后期需求有望维持。01铁矿在高需求的背景下，下跌空间存在限制。建议卖出01合约执行价为750的看跌期权。
铁矿石场内平值看跌期权隐含波动率处于30%左右，权利金时间价值较高。期货历史波动率不高，30日历史波动率处于20%左右，因此IV相比历史波动率较高，能够正常的看到由于期权合约临近到期，IV逐渐开始下跌，向历史波动率回归。此时卖出看跌可以做空波动率，收取虚值合约权利金剩余时间价值。
期权合约选择方面，我们推荐依托前低860进行卖出看跌操作，即卖出I2101-P-860合约或其他更深程度虚值看跌期权。止损可设置为01期货跌破850时止损离场。
铁矿澳洲巴西发货下滑，国内近期到港会降低。钢厂需求依然保持高位，日均疏港量和日均铁水产量均高于去年同期，后期需求有望维持。01铁矿在高需求的背景下，下跌空间存在限制。