国元证券股份有限公司马捷,许元琨近期对铂力特进行研讨并发布了研讨陈述《铂力特2024年半年度陈述点评：上半年成绩高增，研制坚持高强度投入》，本陈述对铂力特给出买入评级，当时股价为41.85元。

  事情：公司8月29日发布2024年半年度陈述，期内完成经营收入5.91亿元，同比添加34.68%；归母净利润8818.99万元，同比添加398.07%。点评：

  2024年，SLM(激光熔融)技能加快打破，SLS(激光烧结)、BJ(粘接剂喷发)、EBM(电子束熔融)等技能百家争鸣，工业链生态继续丰厚，下流场景拓宽至民用大规划出产。公司作为国内最大的金属增材制作工业化基地，上半年出产经营规划扩展，并继续开辟新的商场和应用范畴，其间，3D打印定制化产品及技能服务完成盈余收入3.17亿元，同比添加36.99%；自研3D打印设备、配件及技能服务完成盈余收入2.27亿元，同比添加33.82%；3D打印原材料完成盈余收入0.47亿元，同比添加72.57%。

  到2024年上半年末，公司在建工程到达6.96亿元，占总资产的份额为10.33%，较去年年末添加104.46%。公司金属增材制作工业发明新式事物的才能建造项目(三期项目)C、D地块于2024年3月开端施行建造，至此铂力特三期项目一切地块均已开工建造。金属增材制作大规划智能出产基地项目(四期项目)E地块于2023年5月开工，2024年4月举办上梁典礼。估计项目建成后，将大幅度的进步公司金属增材定制化产品和原材料粉末的产能，满意航空航天等应用范畴对增材制作敏捷添加的需求。本陈述期内，公司研制投入总额1.08亿元，较上年同期添加28.60%，新增振镜主动校正和新材料电弧打印工艺开发及功能优化两个在研项目，上半年在研项目投入7824.8万元，同比添加11.2%。

  期间费用方面，2024年上半年公司期间费用率为35.53%，同比削减10.23pct。其间，管理费用率为10.84%，同比削减6.19pct，首要系计提股份付出费用削减所造成的；财务费用率为-0.09%，同比削减2.62pct，首要系公司银行存款利息收入所造成的；销售费用率为6.51%，同比削减0.56pct；研制费用率为18.26%，同比削减0.86pct。盈余才能方面，2024年上半年公司毛利率为45.95%，同比削减2.21pct；净利率为14.92%，同比添加10.89pct。

  增材制作业全体处于快速地发展期，公司是国内最具工业化规划的金属增材制作立异研制、规划化出产企业，金属3D打印定制化产品在国内航空航天增材制作金属零部件产品商场占有率较高。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分别为3.14、4.67和6.39亿元，当时股价对应PE分别为35.64、23.94和17.49倍，给予“买入”评级。

  下流客户范畴比较会集的危险、增材制作配备要害中心器材依靠进口的危险、收入季节性动摇危险。

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中信证券纪敏研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为76.38%，其猜测2024年度归属净利润为盈余2.76亿，依据现价换算的猜测PE为40.94。

  该股最近90天内共有14家组织给出评级，买入评级10家，增持评级4家；曩昔90天内组织方针均价为80.14。